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4月22日晚间，恩捷股份（002812）披露2026年第一季度报告。根据公告，公司一季度实现营业收入39.08亿元，同比增长43.21%；归属于上市公司股东的净利润为2.60亿元，同比增长901.70%。
同日披露的2025年年报显示，报告期内，公司实现营业收入136.33亿元，同比增长34.13%；实现归属于上市公司股东的净利润1.43亿元，扭亏为盈。
产能利用率高位运行
海外订单与固态电池布局并进
作为全球锂电池隔膜行业的龙头，截至2025年末，恩捷股份湿法锂离子电池隔膜产能规模全球领先，具备全球最大的隔膜生产与供应能力，为全球出货量最大的锂离子电池隔膜供应商，市场份额位居行业首位。
产能利用率方面，4月2日，恩捷股份在投资者互动平台明确表示，公司目前湿法隔膜产能利用率较高。
在传统隔膜业务强势复苏的同时，恩捷股份的海外布局和下一代技术储备也在同步推进。
2025年4月3日，恩捷股份公告其子公司美国恩捷与美国某知名汽车公司签订供应协议，预计2026年至2030年向美国恩捷采购约9.73亿平方米的锂电池隔离膜。
在新一代电池材料领域，1月15日，恩捷股份在投资者关系活动记录表中表示，湖南恩捷前沿新材料专注于高纯硫化锂、硫化物固态电解质和硫化物固态电解质膜产品的研发和布局，高纯硫化锂产品的中试线已搭建完成，固态电解质10吨级产线已经投产，具备出货能力，后续规划根据下游市场需求扩产。半固态电池方面，公司旗下控股子公司江苏三合具备半固态电池隔膜量产供应能力。
截至4月22日收盘，恩捷股份收跌1.45%，报74.74元/股，总市值约734亿元。
锂电材料领域或进入需求、盈利双升通道
回顾过去两年，锂电池隔膜行业经历了深度调整。受行业产能集中释放叠加下游电池企业加大成本管控力度影响，隔膜产品价格一度持续下行，行业盈利承压。恩捷股份亦未能幸免——2024年公司全年净亏损5.56亿元。
2025年下半年，随着锂电下游需求高速增长，行业供需格局持续优化，隔膜行业供需端从宽松转向紧平衡，头部企业满产满销带动产能利用率飙升。
据GGII数据，2025年中国锂电池隔膜行业全年总出货量达323亿平方米，同比增长45.4%。进入2026年一季度，锂电产业景气度继续攀升，呈现“淡季不淡”的强劲态势。据鑫椤锂电数据，2026年4月中国内地样本企业中隔膜排产达21.1亿平方米，环比增长0.7%。
价格端也出现了积极信号。公开数据显示，7微米湿法隔膜在2026年3月下旬首次提价至0.86元/平方米，新一轮涨价周期已启动。
GGII预计，随着2026年行业紧平衡格局延续，主流湿法隔膜价格全年有望同比回升10%至20%，行业盈利将加速修复。
在上述背景下，恩捷股份的业绩爆发并非孤立现象。多家锂电材料公司均交出亮眼成绩单。
隔膜企业佛塑科技预计一季度归母净利润同比增长1992.74%至2663.99%，锂电铜箔企业嘉元科技预计净利润同比增长329.33%至394.76%。
锂电材料领域或正式结束2025年的库存去化与低价竞争周期，进入需求与盈利双升的上行通道。
作者：刘逸鹏
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