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（来源：李超宏观研究与资产配置）
具体参见2026年5月10日报告《“新动能”主导进出口双增──2026年4月进出口数据传递的信号》，详见小程序链接。 ]article_adlist-->核心速递 ]article_adlist-->4月出口维持强劲，AI、“新三样”支撑，预计全年三大产业逻辑支撑我国进出口“双增”：一是AI产业革命背景下，中国受益于半导体“加工贸易”；二是一带一路助力新兴市场经济建设，中国出口和发展中国家城镇化诉求相匹配；三是美伊冲突带来的能源冲击，直接利好我国优势产业“新三样”产品出口。节奏上，关税和能源冲击均可能形成2季度出口利好。
进口方面，AI+黄金是进口的核心支撑，进口高增可能放缓全年贸易顺差对经济的拉动。一方面我们自25年底以来持续提示AI投资和半导体“加工贸易”是我国进口的新支柱，另一方面26年1季度以来央行加速购金，贡献进口增速的“半壁江山”，但我们认为全年维持高速的概率较为有限。
>>风险提示 ]article_adlist-->中东地缘局势超预期恶化，中美贸易摩擦超预期恶化。
海外经济超预期下滑，外需大幅回落会大幅冲击我国出口。
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